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财联社10月17日讯（记者 闫军）买了看涨期权，市集定期大涨，然则投资的钱却拿不回想了。券商毁约不付，以致坏心拒付，多家香港券商深陷场外期权“兑付”危境。最近一段技能，追索无果的客户也纷繁爆料。据业内东说念主士称，瞻望举座领域约200亿东说念主民币。

深圳一位投资者向财联社记者暗意，他通过内地私募购买了香港券商的看涨期权，市集大涨后他盈利30万元，然则香港券商拒却兑付收益。现在，他如故议论讼师进行告状，然则波及内地和香港法律不同，追索难度并不小。

这位投资者遇到的问题并不是个案，近期有不少购买了香港场外期权的投资者遭受了无法兑付的问题，有投资者暗意，个别香港券商以公司多半死亡无力支付为由，不仅拒却支付收益，连期权费齐不再返还。

据悉，约有近50家香港券商从事场外期权业务，物化现在已有包括狮子集团、南边汇发、赢家、东信、东升、青石、欧普国际、维恩、润林、东皓、长发等十余家券商出现兑付问题。

巨亏缘何发生？缺少对冲是主因

“十足莫得对冲，如若按照正常的对冲策略，香港券商需要提供估值三倍的保证金，而这一批清楚的多数券商并莫得作念到。”有投资者先容称，在国庆节前A股一波急涨行情中，券商蕴蓄了较多的A股看涨期权，短短两三天的技能，指数大涨20%多，合约触及休止，多头期权平仓。券商在卖出后莫得对冲，交游台出现多半死亡。

这里需要强调的是，机构卖出看涨期权后，一般会到金融市集买入主张金钱，对冲看涨期权卖出的风险。

“分离冲交游需要投资者有充分的主见和风险快活智力，分离冲暗含较高的呈报，但同期有较高的风险清楚。”某市集东说念主士分析暗意，不少券商选定分离冲的时势，如故在于念念要取得更高额的收益，然则这一波行情涨得太快，在市集高潮再念念对冲如故来不足了。

从交游逻辑上讲，看涨期权对应主张高潮，触发平仓，券商需要支付期权收益给到投资者，然则如若莫得相应的对冲，香港券商在期权头寸上就会发生多半损失，导致无法兑付期权收益。

有香港券商在给投资者的声明中暗意也考证了这极少。该券商暗意，924一系列刺激计谋以来，市集前所未有的巨量成交和高潮波动，以及交游所做事器等问题，对冲策略未能按预期扩充，致使部分看涨期权交游无法正常完成。

境外期权因期权费低廉、门槛较低，成为不少投资者绕说念投资的时势。值得注视的是，内地个东说念主投资者并不成径直通过香港券商交游场外期权，一般是通过内地私募机构当作通说念，购买内地私募的居品，再投向境外机构的场外期权。

有了解香港场外期权的中资券商先容，不少香港券商的主要客户在内地。也有香港券商在深圳等地与腹地私募配合，纠合展业，以南边汇发为例，波及领域可能高达30-50亿元。

有无违纪？是否存在坏心拒付？

相对而言，场外期权风险较高，脾气在于其无邪性，不错字据交游两边的具体需求定制合约条目，如行权价钱、到期日、合约领域等，呈报率可不雅。

有券商东说念主士先容，香港券商在场外期权展业天禀上，最初需要肯求9号执照，即金钱管束执照，也即是内地客户熟知的基金执照；其次是需要11号执照，不错从事提供场外养殖品器具提出的举止。此外，1号执照相通必不可少，属于证券交游执照，1号执照十分于内地证券公司的证券交游执照，取得该执照的公司，允许为客户提供交易债券、配售及包销证券、买入/沽出互惠基金及单元相信基金以及提供股票及股票期权的交易/经纪做事。

从事场外期权至少要握有以上3张执照，然则上述券商东说念主士暗意，现在有展业的约50家券商中基本具备执照，然则问题出在了收款要领。

“按照合规作念法，这些券商需要用1号执照的公司收款，在进行场外期权交游时交纳三倍保证金，然则许多公司为了侧目保证金，作念大领域，泛泛会选定使用其他公司收款。”该券商东说念主士指出，现在仅有永久证券等少数几家使用具备1号执照的公司收款。

由于缺少风控，至少有十余家券商在此轮行情中巨亏。而蓝本需要支付给投资者的期权收益出现了毁约。

“收款要领有缝隙、交游缺少对冲，有些券商注册地在开曼等国外，濒临多半的死亡，有的券商就径直选定毁约了。”某投资者暗意。

已有券商连夜开会，拿出5年还款有打算

投资者的担忧并非没特情理，财联社记者获悉，不少香港券商确实标明了当下无法十足支付关连期权费和期权收益。以南边汇发为例，公司暗意快意退还4折期权费，然则投资者需要坚忍调整书，不再追索。

有投资者告诉财联社记者，10月16日晚东升召集了投资者会议，并拿出惩处有打算。据了解，东升这次行情中死亡约6000万，计较每月向投资者赔付100万，按照投资者资金比例分派，分60期兑付。

“调换了好几天，东升至少有个说法了。”有投资者暗意，比较于有的券商迟迟莫得有打算、简略径直标明公司死亡，不错接受东升按照60期的还款计较扩充。但也有投资者暗意担忧：“这份五年还款计较技能太深入，中间是否有变数，十足不可控。”

东升一直与投资者调换较为常常，自10月7日以来，东升与投资者握续在调换，暗意将分批退还，到了10月10日，东升拿出了具体的有打算，在第一期按照期权本金的20%傍边比例进行退款，退款技能在本周五（10月18日）简略下周一（10月21日）连经受到退款款项。此外，东升还暗意，退款完后，并将不才周二（10月22日）安排线上会议，与投资者详确调换明续还款计较。公司临了暗意将“承担起应有的牵累，不会躲闪。”

赢家证券业也暗意，将分批退还遭到取消合约的期权费本金。

另有一家券商袭取了变身通说念的还款时势，即但愿投资者再次买入配合券商的场外期权，以期权费让利的神志返还。这种时势也被投资者诟病，有投资者暗意：“如若连续死亡，岂不是损失更大？”

在业内看来，投资者在收获的情况下，遭到毁约兑付，这一事件清楚了部分从事场外期权香港券商的信用风险，也为投资者敲响了警钟，期权投资专科度要求高，而对券商合规也有较高的要求相通高，需选定正规握牌交游机构。